市场回顾

(资料图片仅供参考)

上周鸡蛋价格延续震荡下跌，主力合约对于未来鸡蛋行业的增产预期兑现得较为充分，盘面整体处于下跌状态。周一主力合约JD2309短暂冲顶，最高涨至4225元/500kg，又迅速触顶回落；截至上周五，鸡蛋指数收于4058元/500kg，环比下跌1.48%；主力合约JD2309收于4092元/500kg，周比下跌2.15%。

消费进入淡季，现货价格继续下行

鸡蛋现货端，上周主产区鸡蛋均价4.27元/斤，环比下跌1.61%；主销区均价4.43元/斤，环比下跌0.23%。随着气温的升高，不利于鸡蛋的储存，下游拿货积极性不高。鸡蛋进入消费淡季，终端走货不佳，现货价格继续下行。

鸡苗市场方面，上周鸡苗均价2.92元/羽，环比下跌2.67%。当前主流报价2.803.00元/羽，少数高价3.30元/羽，低价2.50元/羽。鸡苗销售方面，5月样本鸡苗销售量4436万羽，环比下降3.50%，同比增长10.13%。5月份以来受到现货市场价格下行，以及天气逐渐转热影响，补栏积极性有所下滑。

长期复产具备前提，行业利润未来将压缩

需求端，上周样本销区总销量7436.10吨，环比上涨0.76%，同比上涨4.92%，上周市场销量有所增加。库存端，受部分地区降雨影响，成交存在难度，市场需求一般，库存天数逐渐增加。周四现货价格相对低位，下游逢低补货，库存天数小幅降低。

成本与利润方面，行业累计盈利周期较长，现金流充裕，具备长期复产的前提，预计未来行业利润将仍将处于压缩状态。

端午或提振需求，但反弹有限

短期来看，鸡蛋进入消费淡季，市场走货不佳，受高温和南方雨季的影响，各环节采购相对谨慎，维持低位库存。

端午节或将对需求有一定提振作用但缺少持续利好支撑，预计价格的反弹有限。中长期来看，蛋鸡存栏量缓慢恢复，淘汰鸡出栏量维持较高水平，新开产蛋鸡较前期增多，下半年的产能恢复是相对确定的，但需求端暂时看不到改善。当前对于JD2309仍为逢高做空判断，后续关注端午现货价格反弹高度。

展望后市，当前盘面对产能恢复的预期反映的比较充分，短期来看，JD2309合约上涨和下跌的空间都非常有限。

需要警惕市场需求端恢复超预期，关注端午对消费的提振作用，以及产能的恢复可能不及预期，后续通过现货价格和在产蛋鸡存栏量数据验证。

（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）